O BCE está em silêncio, mas as taxas de juro já estão a subir nos mercados. Os títulos federais estão rendendo mais do que desde 2011. Custa mais para as construtoras e os poupadores obtêm juros mais altos sobre os depósitos fixos.
O Banco Central Europeu não mexeu nas taxas de juro. A taxa de juros dos depósitos permanece em 2,0 por cento. Daí a palavra oficial: calmaria nas taxas de juros. Mas os mercados financeiros contam uma história diferente: as taxas de juro voltaram a subir há muito tempo.
O rendimento dos títulos federais de 10 anos subiu para 3,13% durante a semana – o nível mais alto desde 2011. Isto mostra que os investidores estão esperando novamente taxas de inflação mais altas – e o BCE, que pode alterar as taxas de juros nos próximos meses.
O rendimento das obrigações federais a dez anos é considerado um indicador-chave das taxas de juro de longo prazo na Alemanha. Se aumentar, o financiamento fica mais caro para o Estado, para as empresas e para os consumidores.
A inflação na área do euro será em breve de quatro por cento?
O ímpeto para o recente aumento dos rendimentos aumentou os riscos de inflação desde o início da guerra no Irão, afirmou Edgar Wack, economista-chefe da Metzler Asset Management, numa entrevista. Conselho Editorial de Finanças da ARD. “Temos um novo choque nos preços da energia e com ele a expectativa de que a inflação suba significativamente nos próximos meses.”
Em Abril, a inflação foi de 3,0 por cento na área do euro e de 2,9 por cento na Alemanha. Mas ainda mais importante para a política monetária é a perspectiva futura. E isso também não é bom: de acordo com o inquérito do BCE, os consumidores na área do euro esperam agora uma inflação de quatro por cento durante os próximos doze meses. Este valor é superior à meta de médio prazo das autoridades monetárias de 2%.
A inflação e os preços da energia estão a colocar o BCE sob pressão
Isto é complicado para o banco central, uma vez que o aumento dos preços no mercado petrolífero representa uma ameaça a uma dinâmica inflacionista mais ampla. O economista da Metzler, Valk, alerta sobre isso: o BCE deve reagir aos riscos inflacionários, “caso contrário, há possibilidade de efeitos de segunda ordem”.
Isto significa que os preços mais elevados da energia aumentam o custo de vida. Os funcionários estão exigindo salários mais altos. As empresas estão repassando custos crescentes. O resultado final poderá ser uma espiral salário-preço. “Em última análise, o BCE precisa de parar esta situação, enfraquecendo a economia com taxas de juro diretoras mais elevadas”, afirma Wack.
Os empréstimos estão a aumentar na zona euro
Isto significa que o BCE enfrenta um conflito clássico de objectivos: o aumento da inflação fala a favor de taxas de juro mais elevadas – mas uma economia fraca fala contra isso. Outro inquérito do BCE mostra que a economia já está sob pressão: segundo este, os bancos da área do euro apertaram os seus critérios de crédito no primeiro trimestre mais do que em dois anos.
Isto significa que já está a tornar-se mais difícil para as famílias e as empresas obter dinheiro. Portanto, um aumento nas taxas de juro é uma faca de dois gumes. Christian Sewing, CEO do Deutsche Bank, insiste que os aumentos das taxas de juro irão “desacelerar” a economia. “Portanto, é importante ter um equilíbrio aqui.”
Futuros do mercado monetário programa Expectativas de taxa de juros
Os investidores nos mercados de futuros já esperam um rumo mais restritivo por parte do BCE. Isto é demonstrado através dos futuros do euro – contratos de futuros em que os investidores profissionais apostam na melhoria das taxas de juro de curto prazo na área do euro. Os futuros do euro apontam atualmente para duas altas este ano. Segundo especialistas, a primeira etapa pode ocorrer em junho e a outra em setembro.
Fala-se de subidas das taxas de juro em breve: quando a inflação disparou após o ataque russo à Ucrânia, o BCE reagiu tarde demais, segundo muitos críticos. É pouco provável que as autoridades monetárias lideradas por Christine Lagarde cometam este erro uma segunda vez – esta é a expectativa de muitos observadores do mercado.
Implicações para os poupadores – As taxas de juros dos depósitos fixos estão em alta
O aumento das taxas de juro do mercado é inicialmente uma boa notícia para os poupadores. Os bancos oferecem novamente condições ligeiramente melhores para depósitos a prazo fixo. As taxas de juro dos depósitos a prazo fixo aumentaram acentuadamente desde o início da guerra do Irão, atingindo o nível mais elevado desde 2023, segundo cálculos do portal de comparação Verivox.
Os depósitos a dois anos atingem agora uma média de 2,25 por cento, um aumento de 0,18 pontos percentuais em relação ao nível do início da guerra. Os depósitos a prazo fixo com prazo de cinco anos aumentaram de 2,23% para 2,37%.
As taxas de juros da construção subirão para quatro por cento
As construtoras, por outro lado, estão em desvantagem: as taxas de juro de construção comprometidas a dez anos já regressaram a uma média de 4,0 por cento, de acordo com um índice da consultora financeira FMH. Para os compradores de imóveis, isto pode rapidamente significar um encargo adicional de várias centenas de euros por mês.
Embora o BCE tenha, por enquanto, apertado o botão de pausa, os mercados há muito que preveem uma pressão adicional nas taxas de juro.
